1.音频全文：
2.全文总结
笔者认为：特朗普总统任期内的经济政策对美国经济产生了复杂的影响。贸易战提高了进口商品成本，虽然短期内保护了某些国内产业，但长期看可能抑制经济增长和消费者购买力。减税政策，即“大漂亮法案”，刺激了经济增长，增加了财政赤字，但其对收入分配的影响和可持续性受到质疑。稳定币法案虽旨在规范数字货币，但实际上也是另一种“伪美元”。打击非法移民的政策可能影响劳动力市场，但其经济效应存在争议。特朗普政府的数据修正和对美联储政策的干预强调了数据真实性对金融市场信心的重要性。长期来看，这些政策可能削弱美元的国际地位，影响全球投资者信心，同时短期内股市面临不确定性。整体而言，特朗普的经济政策在推动经济增长的同时，也带来了通胀上升和经济基本面扭曲的风险。
表格总结：
备注：
✅ 表示政策的实施或变化对该层面产生了积极影响。
❌ 表示政策的实施或变化对该层面产生了负面影响。
绿色条形（未完全标记）表示该政策对该层面几乎无影响或中立。
来源注明：
3.字幕
8月1号美国发布的数据终于让我感觉到了什么叫炸裂。美国劳工部公布的七月非农就业人口人数是7.3万人，创九月以来最低的记录。但这还不是最重要的，最重要的是美国劳工统计局大幅下修了5月和6月的数字。五月份本来发布的数字是14.4万人，下修到了1.9万人。六月份公布的数字是14.7万人，下修到1.4万人。这个数据是和所有以美元计价资产关系最大的数字之一。它直接会影响到美联储是否要降息的决策，也直接反映美国经济基本面的情况。
其实四月特朗普开打贸易战以来，各种各样的经济数据和美股的一路反弹直至创新高，着实把我给整不会了，仿佛美国进入了一个经济学都不存在了的世界，不管特朗普怎么折腾，美国经济都是欣欣向荣，一片大好，一幅勃勃生机，万物竞发的景象，然后8月1号这个数据告诉你，前俩月我的数据都是编出来的，其实美国经济早就衰退了。懂王的淫穴终于被戳破的时候，你才能真正知道谁是那个小丑。
所以，在特朗普6 7月份一通折腾之后，美国经济究竟受到了哪些影响，虚假繁荣被终结之后，美股的长牛之路后面究竟会怎么走，今天我们就来复盘特朗普一阶段所有经济相关的政策。在这个乱七八糟的世界中找到真正的主线剧情。大家好，这里是黄大圣刀刀刀带你用经济的思维来看世界。我稍微帮大家总结了一下特朗普1月20日上台以来主要经济相关的政策和事件。
一共是七件事儿，分成两个板块。第一个板块是他做了，而且切切实实会对经济基本面产生影响，主要包括开打贸易战、大漂亮法案、稳定币法案、打击非法移民。另一个板块是他做没做成，但是也会对资本市场产生重要影响，分别是政府效率部门的缩减开支，放松金融监管以及持续性的攻击美联储主席鲍威尔。
以上每件事情具体的解释和影响，我在之前的视频中都说过，作为全网最喜欢拆台特朗普的金融博主，懂王每件事情我都会拿来锐评一下，但是金融是个复杂体系，每次说单一一件事情很难解释这件事情对当下金融市场的影响究竟有多大，所以今天我准备整个大活儿把这些事情一锅烩串起来讲一遍，这次绝对量大，管饱。首先是贸易战，贸易战是在美国争议最大的经济话题，大致分成两派的观点。
特朗普和他的内阁成员，不管是商务部长鲁特尼克还是财政部长贝森特一致的口径都是，贸易战不会推升通胀，因为美国并没有超发货币，而且还增加了关税，本质上减少了流通中的货币，不是应该造成商品价格下跌吗？即使是涨价也是一次性的，而且加了关税肯定是出口国家要承担更多。真正让美国人承担的关税比例非常低，所以关税不会造成通货膨胀。
而另一派也就是反方的观点，是以桥水的创始人达利欧，橡树资本的霍华德马克思，以及摩根大通的CEO戴蒙这三位为代表。当然后两位目前的态度已经有所软化，但是他们的观点依然是加了关税，一方面肯定会增加商品价格，另一方面会减少进入美国的商品，但是你美国制造业怎么可能那么快补上这份商品缺口呢？所以商品供给的少了，价格就会继续上涨，引起工资通胀螺旋。
各位在贸易战上的观点更支持哪一派？可以把你的选择打在评论区或者弹幕里。我们首先来看实际情况，实际情况是美国的通货膨胀没有在第一时间就大幅上涨，但是我们已经能看到物价水涨船高的苗头了。比如说我们看CPI也就是物价指数，从总体数字上看，似乎通货膨胀一直很温和，但是如果把里面各种商品的价格拆开来看，商品和服务价格从四月以来一直在上升。
CPI涨幅不大的核心原因是因为房租的价格涨幅越来越少，形成了拖累。房租不是受贸易战所影响的科目，更多反映的是经济基本面的恶化。所以美国的经济确确实实进入了一个逐渐通胀升温的状态。那问题来了，他究竟是怎么做到逐渐控制通货膨胀的呢？其实这也不是美国政府有意的控制，而是因为美国政府的效率根本跟不上特朗普的发推速度。
2025年6月，美国的进口总额是2642亿美元，但是收到的关税总收入只有270亿美元，实际税率只有10%出头，但是按照特朗普公布的乱七八糟的税率加在一起，加权平均税率应该在18%以上，所以很多关税海关压根没有收到。
不过根据美国海关的规则，你进口的商品就已经被记录了，现在没收到你关税不代表以后不收，没准哪一天就给你寄一张账单，说请把六月份的关税补上来，那进口商也只能含泪再涨涨价了。一方面是美国政府的效率跟不上，另一方面是美国的进口商通过提前囤货、转移进口目的地等多种手段，保住了自己的利润，在客观上也延缓了通胀的到来。
所以两方一起努力，使得通胀不是立即推升，而是缓慢释放的局面。那贸易战对于经济的增长影响究竟如何呢？从短期上看，不管是苹果还是耐克，这种本身就是全球供应链的企业，根本不是那么简单能够转移的。
所以美国政府本质上就是在港口码头上开了一个收费站，收走了这类企业一部分的利润，对于中小进口商来说更是毁灭性的打击，因为虽然他们可以通过涨价来转移关税上涨的影响，但是涨价也会最终影响销量，实际上造成了总的利润损失，所以他们要裁员。那如果不涨价呢？那不涨价，利润损失就会受到直接影响，还是要裁员。所以贸易战毋庸置疑会影响经济基本面，只是之前被假数据掩盖了起来。
至于长期影响的，特朗普一直鼓吹关税可以带来制造业回流，那我们就等着制造业真正回流以后再说。其实这个观点从美国的GDP中也可以证实，虽然美国GDP从一季度的负数直接变成了二季度的3%，但是这个大起大落的主要原因是特朗普贸易战扰动带来的一季度大量进口提前囤货，所以拉低了GDP。二季度又因为一季度囤货太多，进口变少，释放了GDP。
如果我们直接看细项，私人部门最终需求这一项其实是在稳步减少的。所以在这里我们可以做一个盖棺定论的总结。贸易战一方面推升了美国的通货膨胀，另一方面拉低了美国经济，这非常符合我在之前视频中对于贸易战的预测。只是碰上了美国这种颠倒黑白式的编造数据，那确实没有什么办法。
但另一方面来说，资金面上来看，特朗普在处理日本、韩国、欧盟的贸易战的方式就是美国赚钱，美国花一分别想带回家。虽然这个金额对于三方肯定是执行不了的，但是这并不耽误市场认为美元会升值，因为日韩这些国家会把赚到的钱再重新投到美国这个市场上。我们再来看大漂亮法案，大漂亮法案本质上是一个在特朗普任期内减税，在特朗普任期后削减福利的法案。
所以对于目前的影响来说，削减福利的事情是太久远以后了，可以忽略不计。减税会是一个明显推升通胀且利好经济的举措，同时这个举措会让私人部门留下更多的钱，也会利好资金面。然后是第三个稳定必反稳定币，之前我们讲了很多次了，以我的观点来看，它放大了美元体系的流动性，一美元变成了2美元，最终还是推升通胀的一条政策。
由于稳定币推出以后，类似放水的特点，我们要把它认认真真严肃的看成一个类货币政策。但是这个货币又是链上的货币，对于实体经济的传导能力是未知的，所以我们暂且只能把它看作推升通胀的推手，对于经济本身，尤其是实体经济其实是中性态度。而这个观点我们要结合另外一点，就是放松监管一块来看。
因为稳定币政策要推进，首先要解决的一个大问题是，既然稳定币和美元是一比一的关系，那我如果都有美元了，为什么要换成稳定币呢？也同时就是8月1号，特朗普任命的美国证监会SEC的主席阿特金斯，给我们一个完整的答案。为了实现特朗普总统让美国成为全球加密之都的愿景，SEC必须全面评估将市场从链下环境转向链上环境带来的潜在利与弊。
美国证监会准备推出project crop to，也就是代币化计划，使美国金融市场整体转移到链上。所谓代币化，就是指在区块链网络上发行可以代表公开交易证券类现实资产和其他价值形式的数字化凭证，这些代币的持有者并不拥有资产本身的实际所有权。之前我曾经在视频中拿英伟达B来举例子。其实英伟达B已经出现在很多的电商平台进行交易了。
只是这个英伟达币的持有者并不能说自己是英伟达的股东，因为它仅仅只有这个代币的所有权。而这份股票带来的投票权、分红权究竟归谁，但没有更多案例，之前我们并不知道。所以看到了吧。
特朗普政府的目的是逼所有人必须使用稳定币，用稳定币去炒股票的代币，这种方式实际上两层阉割了投资人的权益，从美元换成了美元稳定币，投资人的这个手上的货币就少了一层国家信用的背书，而用稳定币去买股票，代币，投资人实际拥有的也不是这个公司的股权，果然最顶级的剥削方式是金融上的剥削，有了这个举措，本质上就是会加剧通胀，同时在资金面上创造了一大堆新的伪美元。
而实际政策最后一点是打击非法移民。这个问题之前也有视频介绍过，我直接说结论，美国非法移民已经是美国就业人口的主力军。根据美国海关边境保护局的数据表明，2024财年非农就业人数一半的增长来自于已经获得就业授权文件的非法移民，而这些非法移民干的是社会最底层的工作，拉低了工资上涨的幅度。
所以非法移民对于美国来说是个双刃剑，一方面他们贡献了就业和经济，拉低了通胀，而另另一方面，他们也贡献了犯罪率。特朗普打击非法移民，除非是能非常精准的把所有罪犯都驱逐了，不然以特朗普现在下令ICE每天驱逐3000人的指标，就会对通货膨胀和。
经济造成双重打击，一方面底层工作必须要找美国人来做，那就意味着要提高工资造成通胀，而另外一方面，很多岗位给美国人更多的钱，他们都不会做，就造成了经济下滑。以上是关于特朗普所有实质性政策的部分，那还有两个非实质性政策，就是我们没有讲到的政府效率部门到还有就是特朗普对鲍威尔持续攻击。
我们首先说说doge (政府效率部)，虽然在马斯克的领导下，doge并没有做出什么更多的业绩，砍支出也没有砍掉多少。但是这次数据的湖边锅首先就会扣doge身上。美国劳动局在六月份就发布过通知，因为资金不足，停止在内布拉斯加州林肯市、纽约州的布法罗市和犹他州的普罗沃市收集数据，并增加了对某些项目的估算。所以现在美国政府给的数据乱七八糟，其实都是估算或者说瞎编惹的祸。
这个锅明面上马斯克得背，背地里究竟是什么样的那就各位只有自己去猜了。那这个事情会造成什么样的影响呢？核心是对于美国金融市场的信心。我们经常会看到，当一些数据超预期或者低于预期的时候，美国金融市场会瞬间反应拉升或者下跌。因为市场认可这个数据是可信的，并且根据这些数据做出反应。但如果这些数字是胡编的呢？如果这个数字未来会长期胡编下去呢？
那金融参与者会选择不在这个电价市场上继续玩下去了。所以数据的真实性是美国资本市场吸引全球投资者的基石。这个事情长期影响可能会非常深远，甚至会直接打击到全球对于美元的信心。
第二个事情一样的，特朗普对于鲍威尔持续攻击，又涉及到了美元作为全球储备货币的一大基石特征，那就是美联储的独立性，美联储仅根据通胀和就业两个指标来决定是否加息或者降息，这是给全球投资者非常大的安全感。但是特朗普现在持续攻击鲍威的核心理由是什么呢？是美联储你不降息，让美国政府借国债多付了利息。
所以鲍威尔之所以在之前坚持不降息，核心理由就是通胀在一点点抬头，就业还没有任何问题。那现在降息就会自毁长城，为了省点国债利息，最后变成了美元大流出。国债没有外国投资人买了怎么办？但是特朗普不管这那，为了降息，直接把真的就业数据就放了出来。现在美联储降也得降，不降也得降了。以上就是特朗普这六七个月经济相关政策的一个基本梳理。
我们可以清晰的感受到他的政策略其实非常简单，就是我不管实际企业会发生什么，只要给钱，经济就会好起来，股市就会好起来，币圈就会好起来。如果经济基本面不好，那我就编造一些数据，让它看起来挺好就行了。
有一个观点，我一直在强调，股市一段时间内的涨幅和风格是新流入了一批资金来决定的，2023到2024的牛市已经让美国的机构股票仓位打的非常高了，所以2025年美股上涨的决定因素并不是机构。其实2025年上半年不要涌入股市的是相信特朗普编造数据的散户。
根据纳斯达克的数据显示，散户在上半年的纳斯达克的总成交量达到了6.6万亿美元，净买入股票的金额比2024年高了21.6%。当时特朗普还在推特上提前释放消息，确确实实让散户体验了一把什么叫赚内幕交易的钱，而现在，当经济基本面的遮羞布被撤下之后，散户是否还有动力继续往上冲锋呢？短期内的股票博弈更类似于打牌这种零和博弈。当你环顾一圈没有发现别的傻瓜的时候，那可能你自己就是那个傻瓜。最后我们再来补充一个细节，特朗普已经开除了发布修正数据的劳工统计局局长，然后发推大骂了一通负责编制数据的艾丽卡麦肯塔夫博士说他是拜登的人，这个数据就是假数据，都是拜登的阴谋。
之前发布错误的高估数据的时候，懂王拿来津津乐道，说自己的执政有多么的成功，现在出现了不满意的数据就要换人，这也给将来所有的美国数据都打上了不可信的标签，毕竟最后不会再有任何一个统计机构敢用不听话的统计学家了。好了，以上就是今天的全部内容了，感谢你的观看。
4.要点回顾
美国7月非农就业人口数据有何重要意义？
观点：美国7月非农就业人口数据为7.3万人，创九月以来最低记录，且更重要的是，美国劳工统计局大幅下修了5月和6月的数字，这直接影响美联储是否要降息的决策，并反映美国经济基本面情况。
对于贸易战对美国经济的影响，存在哪些不同观点？
观点：关于贸易战对美国经济的影响，特朗普及其内阁成员认为不会推升通胀，而以桥水创始人达利欧、橡树资本霍华德·马克斯以及摩根大通CEO戴蒙为代表的一派则认为加税会导致商品价格上涨，进而引发工资通胀螺旋。
特朗普上台以来的主要经济相关政策有哪些？大漂亮法案对当前经济的影响如何？
观点：特朗普上台以来主要经济相关的政策包括开打贸易战、大漂亮法案、稳定币法案、打击非法移民等七件事件，其中部分措施已对经济基本面产生影响，另一些虽未成功实施，但对资本市场也有重要影响。大漂亮法案本质上是在特朗普任期内减税，在任期后削减福利。目前阶段，削减福利的影响尚未来临，可以忽略不计，而减税举措已明显推升通胀并利好经济，同时增加了私人部门的可支配资金，对资金面产生积极影响。
贸易战对经济增长的影响是什么？
观点：短期来看，贸易战已影响经济增长，全球供应链企业如苹果和耐克等无法轻易转移成本，美国政府在港口收取关税实质上削减了这些企业的利润，并对中小进口商造成毁灭性打击。
长期来看，贸易战会对美国制造业有何影响？
观点：特朗普鼓吹关税可以带来制造业回流，但实际情况并不乐观。从美国GDP数据中可以看出，二季度GDP增长主要由一次性因素（进口囤货）推动，而非制造业真正回流。不过，减税措施确实推升通胀并利好经济。
稳定币政策如何影响美元体系的流动性以及通胀？
观点：稳定币放大了美元体系的流动性，一美元变成了2美元，这实际上是一种推升通胀的货币政策。由于稳定币在链上环境中的特性，其对实体经济的传导能力未知，所以目前只能将其视为推升通胀的因素，对经济尤其是实体经济持中性态度。
美国证监会SEC主席阿特金斯对于稳定币的态度是什么？
观点：阿特金斯主席表示，为了实现特朗普总统让美国成为全球加密之都的愿景，SEC需要全面评估将市场从链下环境转向链上环境带来的潜在利弊，并推出了代币化计划（project cropto），旨在使美国金融市场整体转移到链上。
特朗普政府推崇稳定币的具体影响是什么？
观点：特朗普政府通过推动稳定币使用，间接两层阉割了投资人的权益，并加剧了通胀。同时，在资金面上创造了大量伪美元。此外，特朗普打击非法移民可能导致底层工作被迫提高工资引发通胀，同时也因社会治安问题影响经济。
特朗普对鲍威尔的攻击如何影响美联储的独立性和市场信心？
观点：特朗普持续攻击鲍威尔，质疑其不降息决定，这削弱了美联储根据通胀和就业指标做出决策的独立性，从而动摇了全球投资者对美元的信心。
特朗普的经济政策策略是什么？
观点：特朗普的经济政策策略主要是通过编造数据或给予资金支持，使经济、股市和币圈看似繁荣，即使在经济基本面不佳时也是如此。同时，特朗普的政策行动削弱了数据的真实性和美国金融市场的吸引力，以及对美元作为全球储备货币的信心。